城投债年内发行量超2万亿 机构看好后续投资机会

?

总结

[一年中,城市投资债券超过2万亿。机构对后续的投资机会持乐观态度。]自今年年初以来,该市的投资债券表现出了旺盛的供需状况,成为本轮债券市场上最杰出的品种。数据显示,截至9月20日,城市投资债券发行规模达2.29万亿元。从需求方面来看,城市投资债券仍然是许多机构分配债券的首选。分析人士指出,在经济增长的预期下,零违约的城市投资债券已成为低风险基金的避风港。此外,政府稳定增长的持续加强表明政府对城市投资企业的信用保护正在加强。目前,这两种逻辑还没有被打破,城市投资债券市场有望继续。 (中信经纬)

自今年年初以来,该市的投资债券呈现出供需两旺的局面,成为当前债券市场上最杰出的品种。数据显示,截至9月20日,城市投资债券发行规模达2.29万亿元。从需求方面来看,城市投资债券仍然是许多机构分配债券的首选。

分析人士指出,在经济增长的预期下,零违约的城市投资债券已成为低风险基金的避风港。此外,政府稳定增长的持续加强表明政府对城市投资企业的信用保护正在加强。目前,这两种逻辑还没有被打破,城市投资债券市场有望继续。

年内的发行量已接近去年全年的水平

自今年年初以来,中国的债券收益率已逐渐下降,十年期债券收益率已降至3%以下,牛市模式已经开始出现。在信用债券市场上,城市的投资债券因其安全性而受到机构的追捧,其表现也最为抢眼。

从供给方面来看,数据显示,截至9月20日,城市投资债券发行规模达2.29万亿元,而2018年全年发行规模为2.49万亿元。分省市看,江苏,浙江,四川,广东等地发行量超过1000亿元。与2018年相比,今年城市投资债券的月平均发行量已超过2700亿元,高于2018年。净融资额总体上也有所提高。

上海一家经纪公司固定收益部门负责人告诉中信经纬客户,从今年城市投资的流通来看,这充分证明了“需求驱动的供给”的逻辑。 “近年来,债券市场出现了一些风险事件。从目前的角度来看,城市投资仍是相对安全的资产,许多机构将优先考虑配置。今年,AA级城市投资债券收益率也相对明显,债券市场的投资者可以获得更丰厚的回报。”

从债券基金的头寸来看,该市的投资债券也成为今年债券基础受欢迎的“甜头”。根据方正证券发布的报告,从第二季度开始,该市基于债务的投资出现了小幅信贷下降,AAA级城市投资的比例小幅下降了一个百分点至41%。与工业债券相比,基金分配的AA +级和AA级城市投资债券比重高于同等水平的工业债券,对城市投资的信心有所提高。

一些债券交易员表示,短期内,面对城市投资债务,该政策更加明显,资金相对宽松。预计在需求的指导下,第四季度城市投资债券发行量有望继续增加。

该机构说,预计该市的投资市场将继续

最近,许多地方的重大投资项目已经密集启动,并且维护基础设施的政策也在不断增加。国家发展和改革委员会发言人孟敏9月18日说:“自今年以来,铁路投资的完成情况总体稳定。许多重大铁路建设项目将于今年完成并投入运营。”她透露,国家发改委正在加快有关交通运输专项计划的编制。工作。

申万宏源债券首席分析师孟祥娟认为,保险基础设施政策的超额保险将对城市投资以及城市投资的整体效益产生三方面的影响。预计稳定的基础设施建设将增加,或者本地债券的发行将提前超出预期,这可能会从基本面和供给的角度推高无风险利率,从而推动整体信用债券收益率上升,而信用利差可能会缩小。其次,由于房地产仍然保持紧缩态度,而制造业投资和消费放缓,保险基础设施的需求继续增加。在这种情况下,地方债券的发行超出了预期,提高了地方政府的偿债能力,并促进了城市投资融资的顺利进行。它可以持续,也可以促进城市逻辑。

中信证券研究所副所长,首席固定收益研究员明明也指出,自2018年下半年以来,城市投资平台进入了新一轮的政策宽松。该政策强调需要确保融资平台的融资,以及2019年稳定投资的稳定增长。在预防风险的前提下,需求的需求有望在宽松时期为基础设施做出贡献。

此外,专项债券的预付额度也将缓解城市投资债务到期的压力。财政部有关负责人近日表示,财政部将于明年按照规定预发行新的专项债券配额,并做好一切准备工作,以确保该批债券的使用早日生效。明年,推动有效投资,支持短板交易并扩大内需。

明确指出,将特别设置专项债务基数来建立基础基金,该基础基金将覆盖一些城市债务到期债务。在现阶段,单产较高的关键地区也将从主要基础设施项目的政策支持中受益,因此建议密切注意。为关键项目实施核心区域平台。

(文章来源:中信经纬)

(编辑:DF506)