降准助力反弹 大宗商品料难齐头并进

摘要

[减少反弹和提振大宗商品难以齐头并进]央行宣布将于9月16日将金融机构的存款准备金率降低0.5个百分点,此外还将对城市商业银行进行操作仅在省级行政区域。存款准备金率下调1个百分点,并于10月15日和11月15日实施两次。分析师表示,实施降准将有助于风险资产的表现,叠加边际修复市场情绪,并将提振短期内大宗商品的价格,但不同商品的影响会有所不同。 (中国证券报)

央行宣布将于9月16日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点,并对仅在省级行政区域经营的城镇商业银行的存款准备金率再降低1个百分点。 10月15日和11月15日,它实施了两次。分析师表示,实施降准将有助于风险资产的表现,叠加边际修复市场情绪,并将在短期内提振大宗商品价格,但对不同商品的影响将有所不同。

降低风险资产表现的风险

央行表示,发行RRRR的长期资本约为9000亿元人民币,其中存款准备金率下调约8000亿元人民币,目标存款准备金率下调约1000亿元人民币。

标准的下调,反映了现阶段反周期政策实施的加快,以及反周期与结构调整相结合的政策方向的延续。9月份以来,金融市场根据政策信号逐步定价并走强。国投安信期货分析师陈江涛、严顺卓表示,准预期的是,存款准备金率下调后,lpr形成机制改革已顺利实施,9月份降低实际融资成本利率的政策仍值得期待。

上述分析人士表示,当前主要矛盾已从“宽松预期+避险”进一步升级为“宽松着陆+情绪修复”。除了中国的逆周期政策外,近期外部宏观扰动事件的进展也有利于市场风险情绪。

COF期货分析师范永嘉表示,预计会下调存款准备金率,并且短期风险资产会有一些情绪上的提振,但风险资产可能不会在逻辑上退出市场。未来,市场将继续表现良好,需要等待其他金融反周期政策相继实施,外部宏观扰动事件将从根本上回升。

不同的产品有不同的效果

范永嘉认为,降低存款准备金率将在短期至中期内对工业产品产生更大的影响。在房地产有限的背景下,存款准备金率对黑人制度的积极影响远远小于黑人制度。

陈江涛和严顺若子表示,反周期政策的边际修复和市场风险情绪有利于商品价格的反弹,但细分也不同。具体而言,对于黑色系统,影响更加复杂,房地产紧缩政策仍在继续。但是,特殊债券发行对基础设施投资和制造业投资的投入对整体钢材原料有一定的推动作用。但是,建筑用钢可能不如金属板好。在能源产品方面,原油和燃料油是海外定价品种。全球宏观周期有利于短期反弹。对国内动力煤品种来说,这将是一个良好的积极因素,但反应可能会滞后。现在,我们可以专注于秋冬补货市场。在有色金属方面,稳增长政策有利于上下游企业的生产,但消费不足的情况很难在短期内从根本上扭转,短期市场的特点是反弹。下降趋势。化工品方面,降准和此前的专项债政策对于下游需求形成提振,缓解基建投资资金偏紧的局面,对于沥青和玻璃形成支撑,但对于自身处于供给压力较大的甲醇、MEG和PE、PP等品种利好程度有限。农产品方面,降准的直接影响较小,预计农产品市场将继续围绕各自基本面进行交易,考虑到降准以后资金面整体更趋宽松,这或对农产品市场有边际利多作用。

金融品种方面,上述分析师表示,对于流动性风险偏好较敏感的股指,进入9月以来持续反弹,后续反弹有望延续。由于当前避险情绪有所缓解,宽松政策利于压低无风险收益率,因此短期国债期货将呈现震荡上行格局。黄金由于此前在避险情绪的推动下大幅上行,短期大概率转为震荡走势,但中期配置价值仍在。

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(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF353)

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