中融新大再度触发投资者保护条款 此前评级遭下调

中信经纬客户9月5日(洛伊)中融信达集团有限公司(以下简称“中融新大学”)因银行间市场债务融资工具余额占国内债券融资余额超出审批范围这本书。最近触发了投资者保护条款,引发了投资者对债券市场的关注。

中信经纬客户注意到,这不是中融信达第一次触发投资者保护条款。事实上,中融信达曾三次触发投资者保护条款,基础债券为“18中融新大MTN001”和“18中融新大MTN002”。

触发投资者保护条款

9月3日,中融信达发布了触发投资者保护条款的公告。公司于2017年至2018年间在银行间市场发行人民币40亿元的中期票据。其中,2018年3月和4月分别发行“18中融新大MTN001”和“18中融新大MTN002”。分别为15亿元和10亿元,分别为5年和4年。

“投资者保护机制”中两种债券的投资者保护条款规定,发行人应确保债务期间发行人合并财务报表期间银行间市场债务融资工具余额核算国内债券融资。融资工具。余额(包括债务融资工具,公司债券和公司债券)不超过24%,并按季度进行监控。

根据中国金融新大学的财务数据,截至2019年6月30日,公司未偿还债券余额为120.81亿元,其中中期票据余额为40.4亿元,公司债券余额为是80.81亿元。根据上述财务数据计算,银行间市场债务融资工具余额占国内债券融资余额(包括债务融资工具,公司债券和公司债券)的33.11%,超过相关规定的比例。招股说明书,引发“18中国金融新大学MTN001”和“18中国金融新大学MTN002”提出理论。 “宣言”中的投资者保护条款。

“投资者保护条款的触发因素是宏观经济去杠杆化,企业债券步伐放缓以及2018年公司债券到期的影响。”中国荣信达在公告中表示。

根据招股说明书的条款,中国保监会在触发上述投资者保护条款后有10个工作日的宽限期。新华财务公司在宽限期内恢复原状的,不构成本期债务融资工具违反发行人协议的;如果原始状态在宽限期内无法恢复,主承销商将在触发情况发生之日起20个工作日内召集债务融资工具持有人会议,按照征收报表约定提供救济和豁免。豁免计划的选择和实施应予以表决。

如果持有人的会议无条件豁免触发投资者保护条款,那么总将继续努力优化和调整直接融资结构;如果持有人会议有条件地豁免触发投资者保护条款,那么新会议将根据自身情况选择三个救济方。其中一个公式按照约定实施。

天丰证券固定收益首席分析师孙彬彬表示,债券市场投资者保护机制中的“特保证条款制度”能够有效抑制发行人对预设条款的行为,防止发行人的经营和财务情况发生重大变化并影响偿付能力。

孙彬彬将银行贷款协议中的“特保措施条款”和债券发行文件概括为“指标维护条款”和“事件生成条款”。其中,“指标维持条款”是指某些财务指标或支出指标的选择,并同意这些指标需要维持在一定水平。

根据中融信达的招股说明书,“18中融新MTN001”和“18中融新MTN002”设计的投资者保护条款应属于“指标维护条款”。

“如果发行人处于业务过程中,由于业务波动或市场波动等原因,如果某一协议承诺指标未能实现,将触发相关保障条款,并启动保护措施,构成'技术默认'。“孙彬彬说。

以前的评级已降低

据公开资料显示,中融信达是山东省物流,清洁能源,能源,化工,矿产资源整合的大型综合性企业,工业部门资金投入较为温和。 2019年中期报告显示,其总资产为15,286.9亿元。

经过几次增资,股权转让和公司名称变更,截至2018年底,公司注册资本为33.8亿元,自然人王庆涛持有公司股份的64.83%,公司的单一最大股东和实际控制人。由于融资,公司40.42%的股权质押。

据天悦数据显示,近年来,中融信达因金融贷款合同纠纷被起诉16次,金融租赁合同纠纷被起诉12次。中融信达及其在山东焦化铸造有限公司,山东铁雄冶金科技有限公司,山东物流集团有限公司等的投资由法院执行,因为他们未能履行其法律义务。时间。

今年6月,评级机构的联合评级将中融信达的主体评级从AAA调整为AA +。根据联合评级,中融新财务难以增加融资,企业融资纠纷,质押或冻结限制的大量资产和股权,较大的对外担保规模,对公允价值变动的高利润依赖以及海外矿产资源。在短期内,公司很难实现现金回报和其他因素对公司的信用水平产生不利影响。考虑到该公司开发的秘鲁邦沟金,铜,钴和铁多金属矿仍然具有持续投资压力等大因素,联合评级将成为该公司。在退出信用评级观察名单后,该实体的长期信用评级从“AAA”降至“AA +”,评级展望“稳定”。

目前,中融信达在债券市场的债券包括“17新大01”和“17新大02”,其中“18新大03”将于今年12月4日来回销售,目前余额为15亿元。

触发投资者保护条款是否会影响中融新大学后续工作的偿付能力?中融信达宣布,对上述投资者保护条款的处罚以及后续救助和免除计划的实施不会影响公司的日常管理,生产经营和偿债能力。公司将继续推进公司债券的审批和发行,合理调整债券期限和品种分配。 (中信经纬APP)

(本文中的观点仅供参考,不构成投资建议。投资风险高,进入市场时必须谨慎。)

(编者:HN666)