美国经济在2020年会将如何走向衰退?



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新浪美国股市消息北京时间20日消息,近日,美国金融界纷纷表示担忧美国经济正面临衰退。

全球最大的对冲基金Bridgewater Associates的创始人雷达利奥(Ray Dalio)在接受媒体采访时认为,美国经济形势正在恶化。在2020年总统大选之前,美国有40%的机会经历衰退。

就在上周,美国债券市场发布了迄今为止最强劲的经济衰退信号。美国10年期国债收益率自2007年以来首次跌破2年期国债收益率。这种长期国债收益率低于短期国债的异常,通常被视为经济衰退的警示信号。

因此,如果金融市场的悲观信号被证明是正确的,如果美国在2020年出现衰退,这场经济危机将如何引发?

1.针对美国公司的特朗普贸易政策

美国经济衰退的起点可能是特朗普的贸易政策。国际货币基金组织(IMF)去年发出警告称,国际贸易紧张局势加剧是近期世界经济增长的最大威胁。

特朗普的“美国优先”贸易保护主义导致国际贸易紧张,给美国公司的决策带来了不确定性。虽然特朗普表示,他的大幅减税将推动企业投资支出,但美国企业投资支出正在放缓。

国际贸易的紧张局势导致商业投资的不确定性,尤其是特朗普关注的制造业。当CEO们环顾世界并计划明年的投资和招聘时,他们可能不喜欢这些景点。

一些亚洲国家的经济正在减弱,部分原因是美国的贸易政策。多年来一直低迷的欧洲经济可能陷入衰退。如果没有协议在10月31日离开欧盟,欧洲可能会面临更深层次的挑战。

美国企业资本支出的一个关键指标“固定非住宅投资”在第二季度一直是负面的。供应管理协会(ISM)制造业指数显示,美国工厂活动指数上月降至51.2,为2016年8月以来的最低水平。由于7月美国制造业活动放缓至三年低位,工厂就业活动转为低位潮流,表明经济增长势头在第三季度初进一步下滑。

特朗普政府对中国的立场尚未解决的重要原因之一是它使许多公司难以规划其业务。在某些情况下,这些公司不会动,而不是投资,因为国际贸易形势的不确定性使公司极为谨慎。

在布什政府任职的前贸易官员菲尔利维(Phil Levy)表示,特朗普总是说我们将达成“有史以来最”的贸易协议,而且会很快,但这句话几乎挂在了他的嘴上。一年。

“你最终会粉碎。你必须制定计划,但各地都存在风险,因此公司将保持谨慎并抑制投资,”Phil Levy说。

直接参与中国贸易的公司不仅有理由遏制投资。国际贸易紧张局势引发的金融市场动荡可能会使所有公司更加谨慎。

其次,消费者信心疲弱,经济衰退忧虑增加

如果经济衰退仍然局限于企业支出,那将很难导致经济全面收缩。因为消费者支出占美国经济的三分之二以上,而企业投资约占14%。

近年来,美国消费者对消费的热情推动了整体经济增长,但企业信心的冻结可能会改变这种状况。

更直接的是,如果公司削减投资支出,他们也可能采取措施减少消费者收入,包括裁员和冻结招聘。

此外,全球市场动荡及相关新闻报道可能会降低消费者信心并导致美国人减少购买量。上周五公布的美国密歇根大学消费者信心指数大幅下挫至近七个月的低点。

第三,企业债务也可能引发美国经济衰退

如果贸易形势,企业支出和海外经济放缓是最糟糕的,美国可能能够在没有收缩的情况下生存。但是,其他风险可能会加剧这些冲击。

其中之一是公司债务的积累。在低利率时代,公司背负着更多债务。如果经济疲软或利率上升,企业更有可能破产。贸易形势引发的经济衰退可能导致一波破产,使经济温和放缓加剧。

根据标准普尔全球评级在2018年发布的数据,在长达十年的量化宽松政策中,美国公司在极低利率的推动下累积了6.3万亿美元的债务。历史上最高纪录。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在今年5月的一次演讲中表示:“当经济处于低迷状态时,企业部门高度杠杆化的现实将大大增加经济衰退造成的损失,因为他们将被迫裁员,削减投资。“

第四,政策风险急剧增加

最大的风险因素可能来自政策领域。在过去的经济衰退中,作为刺激因素,美联储有足够的空间降低利率,财政政策制定者一直愿意向较弱的经济体注入资金。

美联储目前的目标是将基准利率锁定在2%至2.25%之间,而基准利率在2007年经济衰退期间约为5.25%。这将使其进一步降息的空间非常有限,而全球其他央行的回旋余地也较小。

此外,一个两极分化的总统和分裂的国会不太可能在刺激经济方面找到很多共同点。例如,在2008年初,随着经济衰退加剧,美国前总统乔治W布什政府和民主党控制的国会通过谈判达成了1520亿美元的刺激计划,试图避免经济危机。

在总统再次当选时,特朗普似乎不太可能与民主党联合起来。

哈佛大学肯尼迪学院的高级研究员梅根格林说:“经济衰退可能引发广泛的经济反应。”

在当前的地缘政治形势下,国际协调将更加困难。 2008年秋季,G20财长和央行行长发表联合声明,承诺共同努力,结束金融危机。然而,今天,由于许多国家倾向于经济固有,很难想象未来会是什么样子。

5. 2020年美国经济衰退将如何发生?

事实上,这种可能的衰退有点类似于过去发生的经济衰退。通常,当人们普遍持有一些被证明是错误的世界观时,就会出现经济衰退。例如,在2001年,技术繁荣将无限推动经济和股市,然后互联网泡沫破灭;在2007年,房地产市场认为它不会在所有地区同时崩溃,其次是次贷危机。

这一次,人们相信的一些信念受到挑战。其中一个重要的事情是,随着时间的推移,世界将变得更加稳定和相互联系,贸易,货币和外交关系将是值得信赖的。特朗普的“美国第一”贸易政策正式挑战了这一信念,使全球经济前景黯淡。

展望未来,人们可能会看到这样的场景。国际贸易的紧张局势和国际经济外交的崩溃将导致企业从世界各地撤出,这将导致市场崩溃。美国企业债务无力偿还可能会导致一波破产浪潮,大量员工将失业,从而使美国消费者更加谨慎;美国中央银行的政策可能没有任何影响,因为它可以使用的空间太有限了。

研究商业周期的乔治华盛顿大学经济学家塔拉辛克莱说:“这可能是一场自我伤害的经济衰退。” “但这种下降有多深,取决于经济的许多其他特征以及随后的政策反应。”

大多数分析师预测,美国近期经济衰退的可能性约为三分之一。但是,如果经济形势继续减弱,最大的问题将是常用的经济政策工具能否应对应对经济衰退的艰巨任务。

主编:刘轩懿